本港疫情和经济逐渐复苏，加上政府发放新一轮消费券，有助改善零售市道气氛。置富产业信托(00778.HK)持有香港16个零售商场和物业，包括面积约300 万平方呎零售楼面，以及2,713个车位；旗下租户以民生日常用品为主，例如超级巾场、餐饮食肆、银行等，受大环境的负面影响相对较细。2021年度，集团的收益18.06亿元，按年下跌2%，物业收入净额下降2.6%至13.4亿元。期间，成本对收益比率按年增加0.4个百分点至23.5%。

2021年底，物业组合的出租率为94.3%，然而，由于到期租约大部分在两至三年前所订立，故租金水平较高，2021年的续租租金调升率录得负增长。集团分别投入3亿元和1,600万元的资本开支，开展+WOO 嘉湖和置富都会的资产增值措施(AEI，Asset Enhancement Initiatives)。

+WOO 嘉湖第二期的AEI已经开展，有助提升其定位；该翻新工程会分期进行，受影响区域将在今年中起分阶段重新开业。虽然两项AEI仍在进行中，去年度的租户续租率录得74%。

集团的财务稳定，期末可动用的流动资金为4.18亿元，包括已承诺而未提取的融资额度3亿元，以及银行存款1.18亿元；总负债占总资产的比率由2020年底的27.2%下降至26.5%。去年底，每基金单位的资产净值为14.79元，较2020年底的14.62元增加1.2%。现价计，预测股息率6.8厘，具一定防守性。

自6月起股价受压，已逐渐浮现投资价值。走势上，目前失守各主要平均线，STC%K线跌穿%D线，MACD维持熊差距，宜候低6.3元以下吸纳，反弹阻力7.4元，不跌穿5.8元续持有。

金利丰证券研究部执行董事 黄德几