中通快递 (02057.HK)公布 2025 年第一季业绩，公司包裹量同比增长 19.1%，达到85.39 亿件。收入为人民币 108.92 亿元，较去年同期增长 9.4%，但仍低于市场预期的 116.7 亿元。调整后净利润为人民币 22.59 亿元，较去年同期增长1.6%，同样低于市场预期的 23.5 亿元。

收入逊于市场预期主要是由于首季的单价收入跌幅较市场预期大所拖累，而当中归咎于增加补贴及单票重量下降形成的单价下滑的情况，但另一边厢重要客户(Key Account)单票价格提升 0.12 元人民币助抵销部分票价压力。整体上，即使运输及分拣持续增效降本，但毛利率仍下跌 5.4 个百分点至 24.7%

另外，管理层首次以「白热化」形容中国快递行业，可见价格仍面对不少压力。

中通快递正在深入拓展及与电商平台和企业客户的合作深化，推动零售包裹及逆向物流的需求增长。中通快递在行业竞争加剧下，仍维持今年全年业务量增速指引为 20%-24%。唯价格战持续，短期股价料受压

来源：凯基证券